一直以來，Estée Lauder集團、L’Oréal集團和株式会社資生堂形成「三國鼎立」的局面。儘管Estée Lauder集團曾於2021年創造一千三百億美金市值，但是短短五年時間已經蒸發超過百分之八十，僅僅餘下二百八十億美金，最近資本市場更加傳言Estée Lauder集團和Puig集團考慮合併，藉此增加市場份額。不過由於Estée Lauder集團和Puig集團至今還是維持家族形式經營，Estée Lauder集團以往甚至曾經嘗試完成收購Puig集團，可惜遭到拒絕。那麼彩妝界會否捲起暗潮洶湧？
〝風靡全球的護膚帝國〞
1946年，Estée Lauder創立同名品牌，並於1956年推出Re-Nutriv系列。當年Estée Lauder運用「What Makes A Cream Worth $115？」作為廣告企劃的宣傳標語，顛覆社會大眾對於「奢華面霜」的想像。1982年，Leonard A. Lauder登上Estée Lauder集團行政總裁的寶座，不但創立aramis、Clinique、LAB SERIES和Origins，更加先後收購M·A·C、Bobbi Brown、La Mer、Aveda、Jo Malone London和DARPHIN等等，Estée Lauder集團、L’Oréal集團和株式会社資生堂更是形成「三國鼎立」的局面！
〝Puig集團為何成為收購目標〞
可惜自從1996年完成上市計劃，Estée Lauder集團市值僅僅餘下二百八十億美金，L’Oréal集團2025年銷售金額卻是高達四百四十億歐元，最近Kering集團和L’Oréal集團甚至建立戰略合作夥伴的關係。L’Oréal集團花費四十億投資Kering Beauté，並且獲得百年香水品牌Creed，以及Balenciaga、Bottega Veneta和Gucci的全球授權協議，亦讓Estée Lauder集團開始考慮如何爭奪市場份額，Puig集團則是再次成為Estée Lauder集團的收購目標！
〝專注發展香水品牌〞
宏觀Estée Lauder集團的發展方向，為了避免失去TOM FORD BEAUTY，Estée Lauder集團曾於2022年花費二十八億美金完成收購TOM FORD。隨著Stéphane de La Faverie登上Estée Lauder集團行政總裁的寶座，或多或少象徵護膚品牌難以成為Estée Lauder集團的增長引擎，而且Estée Lauder集團亦會專注發展Editions de Parfums Frédéric Malle、Jo Malone London、KILIAN Paris和Le Labo等等香水品牌，亦是為何Estée Lauder集團對於Puig集團虎視眈眈！
〝重新佈局香水市場〞
始終自從1914年創立至今，Puig集團總是積極佈局香水市場，除了擁有Byredo、L’Artisan Parfumeur和Penhaligon’s外，Carolina Herrera的Good Girl系列和Jean Paul Gaultier的Le Male系列，更是全球最為暢銷的香水系列之一。由此可見，若果Estée Lauder集團和Puig集團考慮合併，就算市場規模未必能夠超越L’Oréal集團，但是Estée Lauder集團和Puig集團將會重新擘畫香水市場，並且藉此爭奪市場份額，以及增加競爭能力！
〝家族成員抱持截然不同的態度〞
雖然資本市場預計若果Estée Lauder集團和Puig集團考慮合併，市值將會高達四百億美金，僅次L’Oréal集團，不過Estée Lauder集團和Puig集團至今還是維持家族形式經營，家族成員更是各自抱持截然不同的態度。例如Marc Puig和William P. Lauder表示支持，Jane Lauder和Manuel Puig則是強烈反對，因此就連信貸評級機構Moody’s和S&P Global對於Estée Lauder集團是否能夠完成收購Puig集團，同樣給予「Negative Outlook」！
〝收購行動是否能夠帶來協同效應〞
饒富深意的是儘管Estée Lauder集團和Puig集團旗下擁有Byredo、Editions de Parfums Frédéric Malle、Jo Malone London、KILIAN Paris、L’Artisan Parfumeur、Le Labo、以及Penhaligon’s等等香水品牌，但是如何帶來協同效應，卻是Estée Lauder集團的重要命題，而且亦要避免彼此爭奪相同的目標群眾。只是隨著彩妝市場和護膚市場逐漸飽和，需求更加穩定的香水系列，最後總會成為Estée Lauder集團和Puig集團的增長引擎！
〝如何撼動L’Oréal集團的護城圍牆〞
毫無疑問，自從Kering集團和L’Oréal集團建立戰略合作夥伴的關係，Estée Lauder集團和Puig集團確實需要考慮如何面對L’Oréal集團的威脅。始終L’Oréal集團旗下不但擁有Armani Beauty、Maison Margiela Fragrances、Prada Beauty、Valentino Beauty和YSL Beauté，更加將會獲得Creed和Gucci Beauty。或許，小眾香水品牌能夠成為Estée Lauder集團和Puig集團的秘密武器，甚至賦予資本市場無限的想像空間！
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