2021年，Estée Lauder集團市值突破一千三百億美金，可惜短短五年時間已經蒸發超過百分之八十，僅僅餘下二百八十億美金，最近Estée Lauder集團甚至宣佈將會再次裁員，資本市場認為主要原因在於Estée Lauder集團和Puig集團考慮合併。不過由於Estée Lauder集團和Puig集團至今還是維持家族形式經營，家族成員抱持截然不同的態度，而且Puig家族未必能夠成為最大的股東。另外，「代理購買」問題亦讓Estée Lauder集團陷入泥濘。那麼Estée Lauder集團如何「刮骨療傷」？
〝Estée Lauder集團創造千值市值〞
1946年，Estée Lauder創立同名品牌。1956年，Re-Nutriv系列橫空出世，而且Estée Lauder特別運用「What Makes A Cream Worth $115？」作為廣告企劃的宣傳標語，顛覆社會大眾對於「奢華面霜」的想像。1982年，Leonard A. Lauder創立aramis、Clinique、LAB SERIES和Origins，並且先後收購M·A·C、Bobbi Brown、La Mer、Aveda、Jo Malone London和DARPHIN等等，Estée Lauder集團亦於1996年完成上市計劃，獲得足夠的資金擴張商業版圖。由於Estée Lauder集團一直是家族形式經營，Aerin Lauder、Gary Lauder、Jane Lauder、Leonard A. Lauder和Ronald Lauder等等形成錯綜複雜的家族關係，甚至曾經牽制William P. Lauder的商業策略。2009年，Fabrizio Freda登上Estée Lauder集團行政總裁的寶座，同時協助Estée Lauder集團佈局中國市場，以及達致數位轉型的目標。2019年，Estée Lauder集團創造將近一百五十億美金的銷售金額。2021年，Estée Lauder集團市值突破一千三百億美金！
〝「代理購買」造成的信任危機〞
短短五年時間，Estée Lauder集團市值蒸發超過百分之八十，僅僅餘下二百八十億美金，而且主要原因就是Estée Lauder集團過於依賴「代理購買」，甚至消耗和稀釋Estée Lauder集團的核心價值。2023年，Estée Lauder集團和股東「對簿公堂」，股東認為Estée Lauder集團刻意隱瞞「代理購買」的問題，從來沒有披露相關風險。最近，Estée Lauder集團達成和解協議，賠償金額超過兩億美金，亦讓「代理購買」逐漸演變成為資本市場的信任危機。2019年，隨著疫情持續嚴峻，社會大眾取消各種旅遊行程。2020年，《海南自由貿易港建設總體方案》提出放寬海南離島免稅政策的購物額度，彩妝系列、護膚系列和香水系列更加透過免稅渠道進入代理購買市場。儘管所有彩妝集團同樣因此獲得豐厚的利潤，Estée Lauder集團卻是沒有辦法擺脫「代理購買」，就像Estée Lauder和La Mer幾乎都是藉此滲透中國市場，最後導致Estée Lauder集團難以執行「Full-Price Sales」的營銷策略！
〝彩妝品牌遭到年輕世代遺忘〞
其實比起L’Oréal集團、Procter & Gamble集團、Unilever集團和株式会社資生堂，Estée Lauder集團的品牌矩陣過於單一，社會大眾對於Estée Lauder集團的認知，還是停留護膚品牌Estée Lauder和La Mer，以及香水品牌Jo Malone London、Le Labo和TOM FORD BEAUTY，至於彩妝品牌Bobbi Brown和M·A·C則是幾乎遭到年輕世代遺忘。隨著中國政府開始監管和打擊「代理購買」，缺乏真實連繫的Estée Lauder集團，難以避免銷售金額持續下跌。也許正正就是這個原因，Estée Lauder集團和Puig集團考慮合併。始終Puig集團除了擁有Byredo、L’Artisan Parfumeur和Penhaligon’s外，Carolina Herrera的Good Girl系列和Jean Paul Gaultier的Le Male系列，亦是全球最為暢銷的香水系列之一。若果Estée Lauder集團打算重新佈局香水市場，Puig集團可以說是不二之選。雖然Puig集團的市場規定未必能夠媲美Estée Lauder集團，但是不能否認小眾香水品牌確實已經成為爭奪目標！
〝是否需要Puig集團〞
Estée Lauder集團是否能夠完成收購Puig集團，至今還是未知之數，就連信貸評級機構Moody’s和S&P Global同樣給予「Negative Outlook」。不過Estée Lauder集團願意邀請Marc Puig擔任聯合主席，顯然Estée Lauder集團深諳管理團隊沒有足夠的能力修復問題，並且需要借助Puig集團旗下的香水品牌，重新制定Estée Lauder集團的商業策略。毫無疑問，Estée Lauder集團必須「刮骨療傷」，否則最後只會遭到市場淘汰！
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